P/E

P/E er en forkortelse for Price/Earnings, og viser forholdet mellom en bedrifts markedsverdi/aksjekurs og årsresultat.

Artikkelen inngår i serien om Aksjeanalyse
Lønnsomhet
Resultatmargin Driftsmargin
Avkastning
Egenkapitalavkastning Resultat per aksje (EPS)
Verdisetting
Price/Earnings (P/E) Price/Sales (P/S)

Det finnes to måter for å regne ut P/E:

• Dividere aksjekursen på årsresultat pr. aksje
• Dividere bedriftens markedsverdi på årsresultatet

$P/E={\frac {Aksjekurs}{Resultat\ pr.\ aksje}}={\frac {Markedsverdi}{{\dot {A}}rsresultat}}$

Anvendelse

P/E anvendes for å beregne et selskaps markedsverdi i forhold til inntjening. Ut fra det kan man beregne om en aksje er dyr eller billig:^{[trenger referanse]}

• 0-13 – Aksjen er underpriset, eller man antar nedgang i inntektene
• 14-20 – For de fleste bedrifter fornuftig prising
• 21-28 – Aksjen er overpriset, eller inntektene har vokst siden siste resultatpublisering
• 28+ – Aksjer med svært høy P/E har enten en svært lovende fremtid med sterk inntekstvekst, eller en boble har dratt prisen opp

Alene kan ikke P/E fortelle om antatt fremtidig vekst kan forsvare den høye verdien, eller om det er nedgang i inntektene som er grunnen til lav P/E. For å svare på det, må man også vurdere bedriftens regnskaper og ledelse i tillegg til P/E verdier i andre bedrifter (spesielt de i samme bransje) og over tid.

P/E kalles ofte multippel, fordi hvis man multipliserer P/E-en med resultat per aksje, ser man hva markedet er villig til å betale per tjente krone. Er P/E til en bedrift 10, er markedet villig til å betale 10 ganger resultatet pr aksje, som vil være aksjeprisen.

Eksempel

Kitron

Aksjekurs 31.12.2014: 1,70
Antall aksjer 31.12.2014: 172 961 625
Markedsverdi 31.12.2014: 294 034 762 kr.

Resultat 2014
(NOK)

Salgsinntekter	1 751 300 000
Årsresultat	24 289 000

Resultat pr. aksje: 0,14 kr

$P/E={\frac {1,70}{0,14}}={\frac {294\ 035}{24\ 289}}={\underline {\underline {12}}}$